REDAKCIJA - KOLOFON (EKIPA)

Registracija edicije: Elektronski časopis INSAJDER je vpisan pri Ministrstvu za kulturo z odločbo št. 006-203/01 pod zaporedno številko 36. Mednarodna serijska številka edicije: ISSN 1408-0990. Odgovorni urednik Igor Mekina.

Ali je smiselno: Zakaj je Trump vesel zaradi strmoglavljenja dolarja

Ali je smiselno: Zakaj je Trump vesel zaradi strmoglavljenja dolarjaZDA poskušajo uravnotežiti visoke primanjkljaje, ogromen dolg in hkratno potrebo po zagotavljanju dolarjev svetu, da bi ohranile status rezervne valute. Vir: X, posnetek zaslona

Ameriški dolar je padel na najnižjo raven v zadnjih štirih letih, potem ko je januarja oslabel za 2,3 odstotka, in potem ko je leta 2025 upadel za 9 odstotkov, vendar se zdi, da predsednik ZDA Donald Trump sploh ni zaskrbljen – kaj je razlog?

Trumpovo stališče do dolarja ni bilo nikoli dosledno.

»Nikoli ne bom rekel, da mi je všeč šibka valuta,« je Trump dejal julija lani.

»Sem oseba, ki ima rada močan dolar, toda šibek dolar vam prinese veliko več denarja,« je takrat dodal.

Zdi se nenavadno, a si predsednik ZDA resnično želi obojega.

Močan dolar pogosto enači z nacionalno močjo in prestižem ter mu je všeč njegov status primarne svetovne valute za trgovino in transakcije.

Hkrati pa bi si želel šibkejšega dolarja, ker zaradi njega je ameriško blago cenejše za kupce v tujini, kar bi lahko pomagalo pri njegovem cilju, da bi proizvodnjo vrnil v ZDA.

Prej je precenjen dolar označil za »velik problem« v kontekstu vrnitve industrije in delovnih mest v državo, kar je eden od stebrov njegovega gibanja MAGA.

Po drugi strani pa šibek dolar zvišuje ceno uvoza in s tem pritiska na rast inflacije – Trump pa je zelo občutljiv na inflacijo.

Šibkejši dolar je tudi v skladu s Trumpovim deklariranim ciljem zmanjšanja ameriškega trgovinskega primanjkljaja. Ali je zmanjšanje trgovinskega primanjkljaja sploh smiseln cilj, je povsem drugo vprašanje, a tudi tukaj se predsednik sooča z dilemo.

Ta ima celo ime – Triffinova dilema.

Triffinova dilema pravi, da mora država, katere valuta je svetovna rezervna valuta, imeti trgovinski primanjkljaj, ker mora s to valuto oskrbovati preostali svet. Želite, da svet uporablja vašo valuto? Zagotovite, da kroži po vsem svetu v velikih količinah.

To pomeni, da mora država izdajateljica izvoziti več svoje valute, kot je uvozi. V prevodu mora trajno imeti trgovinski primanjkljaj.

Če bi ZDA imele trgovinske presežke, bi se dolarji vračali domov, namesto da bi krožili po svetu, zaradi česar bi svetovno gospodarstvo ostalo brez dolarjev.

Kitajska je morda na poti, da postane gospodarska velesila, vendar njena trgovinska struktura (in nadzor kapitala) onemogočata, da bi juan postal prevladujoča svetovna valuta.

Mnogi analitiki zato menijo, da je šibkejši dolar glede na eksplozijo ameriškega dolga in primanjkljaja - praktično neizogiben.

Trenutne razmere imajo tri ključne značilnosti. ZDA imajo velike in trajne fiskalne primanjkljaje, ki trenutno znašajo približno dva bilijona dolarjev na leto, ogromen skupni dolg pa presega 38,5 bilijona dolarjev, tretja pa je dejstvo, da izdajajo svetovno rezervno valuto.

Te tri značilnosti morajo nekako delovati skupaj.

ZDA si torej prizadevajo še naprej močno zadolževati, da bi imele ogromen dolg in zagotavljale dolarje svetu, ne da bi pri tem zrušile gospodarstvo in povzročile strmo zvišanje obrestnih mer.

Vir: X, posnetek zaslona

V bistvu je edini »ventil« v tem sistemu šibkejši dolar.

Potem bi neizbežni dolarski dolg zunaj ZDA postal težje odplačljiv, in tega dolga je veliko, zato bi si svetovni dolžniki obupano želeli priti do dolarjev.

To povpraševanje bi ustvarilo globalno pomanjkanje te valute, kar bi povzročilo povečanje vrednosti dolarja.

Premočan dolar ustvarja pritisk v tujini, saj morajo države zbirati dolarje.

Eden od načinov, kako to počnejo, je prodaja ameriških državnih obveznic. To zvišuje donose v Ameriki – obveznice izgubljajo vrednost, donosi pa naraščajo, saj se cena in donos gibljeta v nasprotnih smereh.

Višji donosi zvišujejo stroške zadolževanja ameriške vlade, kar deluje neposredno proti cilju poceni financiranja velikih primanjkljajev.

Z drugega zornega kota močan dolar pomeni, da so ameriška sredstva dražja izraženo v lokalni valuti, zato tuji vlagatelji neradi vlagajo v sredstva, denominirana v dolarjih (kot je ameriški dolg).

Tako imajo ZDA na koncu še več dolga, ki ga morajo izdati in manj za nakupe pripravljenih tujih kupcev.

To samodejno zmanjša donose, če dolar ostane premočan, toda zgodovina je večkrat pokazala, da so visoki donosi zelo nevarni za ameriški finančni sistem.

Tukaj je razlog, zakaj močan dolar velja za dolgoročno destabilizirajočo silo.

Kar Trump dejansko poskuša storiti, je, da te tri značilnosti ohrani skupaj kljub centrifugalnim silam, ki jih ločujejo.

Kako dobro to sam v resnici razume?

Težko je reči, vendar se ne moti, če sprejme šibkejši dolar.

Naše delo na Insajder.com z donacijami omogočate bralci.

Delite članek

Imate zanimive informacije? Stopite v stik z našimi novinarji.

Več člankov od avtorja

Najbolj brano od avtorja

Najbolj brano Insajder.com

Ta stran uporablja piškotke. Za več informacij o piškotkih, ki jih uporablja spletna stran, kliknite TUKAJ.

Sprejmi piškotke