Gospodarski zastoj: Nemčija se sooča z novimi strahovi pred recesijo, saj se je BDP v tretjem četrtletju ustavil

Nemčija, ki po dveh letih gospodarskega upada šele počasi okreva, se spopada z novim nazadovanjem. Uradni podatki, objavljeni v četrtek, kažejo, da je gospodarstvo v tretjem četrtletju (Q3) stagniralo, kar je pokvarilo upanje na preobrat.

Podatki, ki so zaostali za pričakovanji analitikov, dokazujejo, da trgovinska politika Washingtona še naprej bremeni največje evropsko gospodarstvo, medtem ko fiskalni spodbudi Berlina še nista prinesli obljubljenega zagon.

Podatki zmanjšujejo upanje na okrevanje

Nemški bruto domači proizvod (BDP) je v tretjem četrtletju v primerjavi s prejšnjimi tremi meseci ostal nespremenjen, kažejo začasni podatki Zveznega statističnega urada (Destatis).

Nemčija, ki po dveh letih gospodarskega upada šele počasi okreva, se spopada z novim nazadovanjem. Uradni podatki, objavljeni v četrtek, kažejo, da je gospodarstvo v tretjem četrtletju (Q3) stagniralo, kar je pokvarilo upanje na preobrat.

Ta podatek je v nasprotju z napovedmi petih vodilnih nemških gospodarskih inštitutov, ki so v svoji skupni jesenski napovedi predvideli 0,2-odstotno četrtletno rast, kar kaže, da je njihova napoved celoletne rasti v višini 0,2 odstotka za leto 2025 morda preveč optimistična.

»Nemško gospodarstvo je ostalo v začetku drugega polletja v zastoju,« je povedal Destatis. Carsten Brzeski, globalni vodja makroekonomije pri ING Research, je opozoril, da proizvodnja ostaja pod ravnjo iz konca leta 2019.

Napoved bo ostala negotova do objave končnih podatkov konec novembra, ki bodo pokazali, ali gospodarstvo po upadu za 0,7 % v letu 2023 in 0,5 % v letu 2024 čaka tretje leto zaporedne stagnacije.

Podatki Destatisa so pokazali tudi povečanje naložb v stroje in opremo v tretjem četrtletju, kar je redka svetla točka v gospodarstvu.

Vendar pa se je izvoz nadaljeval s padcem iz drugega četrtletja, ko je upadel za 0,1 odstotka.

Ločeni podatki o trgovini so pokazali, da so se pošiljke v tujino julija zmanjšale za dodatnih 0,2 odstotka, avgusta pa za 0,5 odstotka, kar kaže, da so izvozniki zaradi slabšega svetovnega povpraševanja in naraščajočega protekcionizma doživeli še težje četrtletje.

Izvozne težave pod vplivom ameriških carin

Nemški izvozni motor, ki je bil dolgo časa hrbtenica njene industrijske moči, naj bi letos spodbudil gospodarsko okrevanje.

Toda upanja so se zmanjšala, potem ko je Washington močno povišal carine na evropske avtomobile, jeklo in aluminij, kar je prizadelo sektorje, ki so ključni za gospodarsko moč države.

Po zvišanju carin so vodilni gospodarski inštituti znižali napoved rasti za leto 2025 na 0,1 odstotka, kar je manj od 0,8 odstotka, napovedanega lansko jesen.

Davki, ki so v celoti začeli veljati v drugem četrtletju, so prispevali k 0,2-odstotnemu upadu proizvodnje, s čimer so izničili skromno 0,3-odstotno okrevanje, zabeleženo na začetku leta.

Napetosti so se od takrat le še povečale.

Podatki Destatisa kažejo, da je nemški izvoz v ZDA padal pet mesecev zapored, v avgustu pa se je v primerjavi z enakim obdobjem lani zmanjšal za 20,1 odstotka na 10,9 milijarde evrov (12,6 milijarde ameriških dolarjev), kar je najnižja raven od konca leta 2021.

Medtem se je trgovina s Kitajsko močno povečala, kar je Pekingu pomagalo ponovno pridobiti položaj največjega trgovinskega partnerja Nemčije v prvih osmih mesecih leta.

Vendar pa močnejši izvoz na Kitajsko ni bistveno vplival na izravnavo splošnega upada. Med aprilom in avgustom je skupni izvoz v štirih od petih mesecev upadel, vključno z močnim 1,4-odstotnim mesečnim padcem v maju.

Posledice so bile še posebej hude v avtomobilskem sektorju in sektorju avtomobilskih delov, ki sta ključna vira nemškega trgovinskega presežka z Združenimi državami Amerike.

»Nemčija kot izvozna velesila je pod ogromnim pritiskom, saj trpi zaradi šibkejšega povpraševanja, naraščajočih stroškov in vse večjega protekcionizma,« je dejal Dirk Jandura, predsednik Nemškega združenja za veleprodajo in zunanjo trgovino (BGA).

Čeprav sta Evropska unija (EU) in Združene države konec julija sklenili sporazum o znižanju carin na 15 odstotkov, so industrijske skupine, vključno z Nemškim združenjem avtomobilske industrije, opozorile, da je stopnja v primerjavi z ravnmi pred povišanjem še vedno kaznovalna in bo še naprej obremenjevala izvoznike.

BGA pričakuje, da bo nemška zunanja trgovina v letu 2025 ostala šibka, in napoveduje 2,5-odstotni padec izvoza, kar je pod prejšnjimi napovedmi.

Analitiki vse bolj menijo, da izvoz ne bo spodbudil nemškega okrevanja, pri čemer kot ključna tveganja navajajo močnejši evro in nestabilno trgovinsko politiko ZDA.

V skladu s tem premikom je nemško zvezno ministrstvo za gospodarstvo in energetiko v svoji oktobrski napovedi navedlo, da bo tudi v primeru rasti BDP v letošnjem letu »okrevanje – v nasprotju z običajnim vzorcem v Nemčiji – tokrat poganjalo domače povpraševanje in ne izvoz.«

Prizadevanja za reforme so težka bitka

Zaradi upada izvoza so zdaj upi povezani z oživljanjem domačega povpraševanja, ki ga podpira fiskalna politika. Ekonomisti pa opozarjajo, da vztrajne strukturne ovire še naprej ogrožajo možnosti Nemčije za okrevanje.

Good Morning from Germany, which is increasingly turning into a state-driven economy.
A new chart from the Ifo Institute shows that since 2015 only govt consumption has grown (now 25% above 2015 level), while private-sector investment has fallen back to the levels of a decade… pic.twitter.com/H3Suswwnpr

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) October 28, 2025

V začetku letošnjega leta je Berlin predstavil ambiciozen fiskalni paket, ki vključuje infrastrukturni sklad v višini 500 milijard evrov in načrte za sprostitev zgornje meje dolga za obrambne izdatke.

Napoved je sprva vzbudila optimizem, gospodarski inštituti pa so jo označili za »dodatno spodbudo« za upočasnjeno gospodarstvo.

Since the end of 2019, Germany's economy is pretty much flat (+0.1%), grossly underperforming its peers. pic.twitter.com/y6KzX1m9Xf

— Augur Infinity (@AugurInfinity) October 31, 2025

A obljubljeni zagon se še ni uresničil. Negotovost glede politike, ki izhaja iz razhajanj znotraj vladne koalicije, je oslabila učinek ukrepov in upočasnila njihovo izvajanje.

Čeprav je vlada konec julija odobrila rekordne javne naložbe v osnutku zveznega proračuna za leto 2026, so razprave o tem, kako zapolniti nastalo fiskalno vrzel, razkrile globoke razlike znotraj koalicije.

»Obseg napovedanih fiskalnih spodbud Nemčije ostaja znaten, in ta denar bo na koncu prišel v gospodarstvo,« je dejal Brzeski. Vendar bo učinek verjetno manj izrazit in bo prišel pozneje, kot se pričakuje, zaradi počasnega izvajanja, je dodal.

Poleg fiskalnih ukrepov se vlada trudi doseči sporazum o obsežnih reformah, potrebnih za okrepitev konkurenčnosti.

Kancler Friedrich Merz je obljubil »jesen reform«, vendar je napredek omejen. Kot je opozoril Brzeski, vlada »ostaja ujetnica modela rasti iz 20. stoletja, brez jasnega načrta za spodbujanje nemškega gospodarstva«.

Germany’s industrial base shrinks as high energy costs erode competitiveness. With the government prioritizing war time spending over education, digitalization, and re-skilling, Germans fear their pension prospects are disappearing. #Porsche #Germany #Crisis #Kriese pic.twitter.com/RfyEX7FDKn

— G-INSIGHT (@j_smirkin) October 26, 2025

Clemens Fuest, predsednik inštituta ifo s sedežem v Münchnu, je izrazil podobne skrbi. V nedavnem intervjuju je opozoril, da je Nemčija v „gospodarskem upadu“, in pozval vlado, naj v šestih mesecih predstavi celovit paket reform za oživitev rasti.

Kljub temu ostaja nekaj optimizma. Indeks poslovnega klime Ifo se je v oktobru rahlo povečal, saj se je razpoloženje med 9000 anketiranimi vodstvenimi delavci izboljšalo.

Čeprav gospodarstvo čaka tretje leto zapored stagnacije, mnogi še vedno pričakujejo, da se bo največje gospodarstvo Evrope v letu 2026 vrnilo na pot rasti. (1 evro = 1,16 ameriškega dolarja)

Che Yunlong