Zbogom dolarju: Države v razvoju se obračajo k juanu

Države v razvoju se obračajo k valutam z najnižjimi obrestnimi merami, kot sta kitajski juan in švicarski frank.

Sprememba, ki so jo izvedle zadolžene države, vključno s Kenijo, Šrilanko in Panamo, je posledica višjih obrestnih mer, ki jih je določila ameriška centralna banka Federal Reserve, kar je povečalo stroške servisiranja dolga drugih držav.

How countries around the world have been allocating their foreign exchange reserves in different currencies and gold over the years.

USD and Euro down over the last decade, while gold's share is increasing.

The Chinese Yuan is a newcomer and will continue to rise. pic.twitter.com/9oyq9nx6U9

— S.L. Kanthan (@Kanthan2030) September 2, 2025

»Visoka raven obrestnih mer in strma krivulja donosnosti ameriških državnih obveznic sta državam v razvoju otežila financiranje v dolarjih. Posledično iščejo stroškovno učinkovitejše možnosti,« je za Financial Times povedal Armando Armenta, podpredsednik za globalne ekonomske raziskave pri AllianceBernsteinu.

Premik k zadolževanju v juanih – ki prihaja v času, ko je kitajska valuta letos dosegla najvišjo raven v primerjavi z dolarjem – je posledica tudi pekinškega razvojnega programa Belt and Road (Pojas in pot) v vrednosti 1,3 bilijona dolarjev, ki je vladam po vsem svetu posodil več sto milijard dolarjev za infrastrukturne projekte.

Developing countries swap out of dollar debt to cut borrowing costs https://t.co/22jVq30KMG

— FT Economics (@fteconomics) September 2, 2025

Ker je referenčna obrestna mera ameriških zveznih skladov v razponu od 4,25 do 4,5 odstotka – kar je precej višje od enakovrednih obrestnih mer, ki jih določajo druge večje centralne banke – so neposredni stroški novega zadolževanja v dolarjih za številne države v razvoju relativno visoki.

Z zadolževanjem v valutah, kot sta juan in švicarski frank, lahko države dostopajo do dolga po precej nižjih obrestnih merah, kot jih ponujajo dolarske obveznice.

Chinese en Russische valuta outperformen de Euro en Dollar. Een veeg voorteken! In Rusland wordt nu meer in Yuan gehandeld dan in Euro en Dollar. De BRICS zetten ons buitenspel en verzwakken de westerse munten! Dit is pas het begin vd val vd Dollar! pic.twitter.com/0zWOvqgkob

— Grotius (@TheRealGrotius) September 5, 2025

Podjetja z nastajajočih trgov letos prodajajo tudi več obveznic, denominiranih v evrih, pri čemer se je znesek tega dolga do julija povečal na rekordnih 239 milijard dolarjev, kažejo podatki JP Morgan.

Skupno stanje izdanih podjetniških obveznic nastajajočih trgov v dolarjih znaša približno 2,5 bilijona dolarjev.

»Letošnja izdaja v evrih raste bolj kot pri izdaji v dolarjih. Azijske stranke predstavljajo tretjino vseh evrskih obveznic, kar je povečanje z 10 na 15 odstotkov pred 15 leti,« je dejal Toke Hjortshøj, višji upravitelj portfelja pri Impax Asset Management.